Qu'est-ce qui a provoqué la crise financière de 2008?
La crise financière 2007-2008 a commencé aux États-Unis et a été causée par la déréglementation de nombreux aspects du monde de la finance. Les déréglementations ont permis aux banques de se livrer à des opérations de hedge funds avec des produits dérivés. Les produits dérivés ont été rentables, incitant les banques à exiger plus de prêts hypothécaires; ils ont opté pour des prêts à taux d'intérêt uniquement plus abordables pour les emprunteurs à risque. Les prêts hypothécaires bon marché ont conduit les consommateurs à se précipiter pour les maisons, provoquant un déséquilibre sur le marché car davantage de personnes investissaient dans des biens immobiliers. Une offre excédentaire de maisons sur le marché a entraîné une baisse des prix des maisons et les investisseurs ne pouvaient pas rembourser leurs prêts. La valeur des produits dérivés a chuté de manière drastique et s'est ensuite effondrée. Les emprunts entre banques ont cessé et nombre d'entre eux ont été confrontés à un problème de liquidité. Lehman Brothers, une banque d'investissement s'est effondrée et a déclaré faillite en septembre 15, 2008. La crise financière aux États-Unis s'est étendue à d'autres pays, y compris l'UE, entraînant la crise de la dette européenne et une récession mondiale.
Dérégulation
Dans 1999, la loi Gramm-Leach-Bliley a annulé la législation Glass-Steagall autorisant les banques à conclure des contrats à deux, même si les économistes soutenaient qu'une telle action dissuaderait les banques de concurrencer les institutions étrangères. Dans 2000, la Commodity Futures Modernization Act autorisait la négociation non surveillée de swaps de crédit annulant la loi qui citait un tel acte comme étant le jeu d'argent. Plusieurs membres du Congrès ont exercé des pressions sur les deux projets de loi, dont le sénateur Phil Gramm, alors président du Comité sénatorial permanent des banques et du logement, Alan Greenspan, alors président de la Réserve fédérale, et Larry Summers, ancien secrétaire au Trésor. L'utilisation d'instruments dérivés sophistiqués a rendu la banque plus compétitive et ces produits plus complexes ont généré plus de profits. Ils ont ensuite acheté les plus petites banques et se sont déclarés «trop gros pour faire faillite».
Titrisation des hypothèques
Les banques ont émis des hypothèques qu'elles ont ensuite vendues à des fonds spéculatifs sur le marché secondaire. Le hedge fund a combiné les hypothèques avec d’autres prêts hypothécaires similaires et a utilisé des modèles simulés par ordinateur pour déterminer la valeur du bundle en utilisant les plans de remboursement mensuels, la probabilité de remboursement, les prix des maisons et les taux d’intérêt probables. Le hedge fund vend plus tard les hypothèques aux investisseurs. La banque peut toujours prêter des fonds car elle reçoit des paiements du fonds de couverture. La banque perçoit le remboursement mensuel, l'envoie au hedge fund qui, à son tour, l'enverrait aux investisseurs tout au long de la chaîne, les déductions en termes de commission sont effectuées. La transaction était sans risque pour la banque, mais risquée pour les investisseurs qui étaient couverts par les sociétés d’assurance dans le cadre des «swaps sur défaillance». En peu de temps, de nombreuses personnes ont été impliquées dans des produits dérivés, notamment de grandes banques, des sociétés d’assurance et, dans certains cas, des investisseurs individuels. Les banques ont commencé à émettre des prêts hypothécaires à risque parce qu'elles étaient sans risque et qu'elles avaient l'argent pour le faire.
Taux d'emprunt élevés
La récession de 2001 en mars-novembre a incité la Réserve fédérale à abaisser le taux des fonds fédéraux à 1.75% et 1.24% en novembre 2002. Le taux d'intérêt sur les hypothèques à taux variable a également été réduit. Les propriétaires qui ne pouvaient pas se permettre les hypothèques contemporaines ont pu accéder aux prêts à intérêt seulement, et la valeur des prêts hypothécaires à risque a augmenté de 10% à 20% de la valeur totale des prêts hypothécaires. Comme à 2007, les prêts hypothécaires à risque étaient évalués à un billion de dollars 1.3. Cela a créé une bulle d'actifs dans 2005 alors que les investisseurs potentiels ont acquis des prêts pour acheter des maisons non pas pour vivre mais pour les posséder en espérant que les prix continueraient à augmenter. Plusieurs investisseurs ne se sont pas rendu compte que les prêts à taux variable seraient réinitialisés dans trois ans et que la Fed augmenterait les taux à 2.25% puis à 4.25% et que d'ici juin, 2006 aurait atteint 5.25%. Les prix des logements ont commencé à baisser alors que le taux d'intérêt augmentait et les investisseurs étaient incapables de vendre leurs actifs ou de rembourser leurs prêts, provoquant une explosion dans le secteur immobilier entraînant la crise bancaire de 2007.
